RYNEK AKCJI
Patrząc na bardzo dobre zachowanie się światowych rynków akcji w lipcu można stwierdzić, iż inwestorzy chyba już przyzwyczaili się do retoryki Donalda Trumpa odnośnie umów handlowych i nie robi to już na nich dużego wrażenia. Ewentualnie wierzą w stosunkowo bezbolesne renegocjacje tych umów. W Stanach Zjednoczonych wsparciem dla wzrostów były z pewnością bardzo dobre wyniki kwartalne, które przebijały często wysokie oczekiwania.
Indeks S&P500 wzrósł w lipcu o 3,6%, natomiast NASDAQ zwiększył wartość o 2,2%. Indeks ISM dla przemysłu wyniósł w lipcu 58,1 pkt po spadku z 60,2 pkt w czerwcu i był gorszy od oczekiwań na poziomie 59,2 pkt. Według pierwszego szacunku wzrost gospodarczy w USA w II kwartale przyspieszył do 4,1% w ujęciu zanualizowanym wobec zrewidowanych w górę 2,2% w I kwartale. Oznacza to, że gospodarka amerykańska rozwijała się w tempie najszybszym od III kwartału 2014r. Wzrost amerykańskiej gospodarki miał szeroki zakres i objął zarówno konsumpcję, jak i inwestycje. Amerykańska Rezerwa Federalna utrzymała główną stopę procentową na dotychczasowym poziomie 1,75-2,00%. W komunikacie zaznaczono, że gospodarka Stanów Zjednoczonych rozwija się w „mocnym tempie”, a ryzyka dla niego pozostają zbilansowane.
RYNEK DŁUGU
Federalny Komitet Otwartego Rynku na posiedzeniu kończącym się dnia 1 sierpnia 2018 r. pozostawił zgodnie z powszechnymi oczekiwaniami rynku poziom stóp procentowych w przedziale 1,75% - 2,00%. Opublikowany po posiedzeniu komunikat uległ jedynie nieznacznym zmianom – podkreślono wysokie dynamiki wzrostu gospodarczego oraz powrót wskaźnika inflacji do celu, natomiast polityka monetarna pozostaje zdaniem Komitetu akomodacyjna. Obecnie rynek dyskontuje wzrost stóp procentowych o ok. 40 punktów bazowych do końca 2018 r. oraz 80 punktów bazowych do końca 2019 r., w porównaniu z medianą oczekiwań członków Komitetu na poziomie odpowiednio 50 pkt oraz 125 pkt.
Rentowność dziesięcioletnich amerykańskich obligacji skarbowych wynosi obecnie (stan na dzień 3 sierpnia) 2,95% co oznacza wzrost o 9 punków bazowych z poziomu 2,86% odnotowanego na koniec czerwca.
Zapraszamy do zapoznania się z pełną wersją komentarza miesięcznego poniżej.
