RYNEK AKCJI
W lutym na światowych giełdach mieliśmy do czynienia z kontynuacją pozytywnych tendencji z początku roku. Dobre dane makroekonomiczne zarówno ze Stanów Zjednoczonych jak i Europy wspierały indeksy giełdowe. Inwestorzy obecnie skupiają się bardziej na przewidywanym wzroście inflacji i zwiększeniu dynamiki wzrostu gospodarczego niż na ryzykach politycznych związanych z Donaldem Trumpem czy tegorocznymi wyborami w wielu europejskich krajach.
Warszawski parkiet w ostatnich trzech miesiącach należał do najsilniejszych na świecie, co skłania do ostrożności. Z drugiej strony, dzięki temu fundusze akcyjne i mieszane pokazują nominalnie znakomite stopy zwrotu, co może „napędzać” nowy kapitał do agresywniejszych funduszy a tym samym na GPW. Fakt ten w połączeniu z widocznym ożywieniem w polskiej gospodarce będzie sprzyjać notowaniom zwłaszcza spółek małych i średnich, w których upatrujemy obecnie największy potencjał.
RYNEK DŁUGU
Rada Polityki Pieniężnej podtrzymuje stanowisko, że optymalnym scenariuszem kształtowania polityki pieniężnej będzie utrzymywanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie w 2017 r. oraz stopniowe zacieśnianie polityki monetarnej w 2018 r. Obecny spread rentowności pomiędzy dziesięcioletnią polską obligacją skarbową oraz dziesięcioletnim benchmarkiem niemieckim wynosi ok 338 pkt. bazowych, jednak pod koniec lutego wartość ta osiągnęła 363 pkt. bazowe, co jest poziomem najwyższym od lipca 2012 r.
Zapraszamy do zapoznania się z pełną wersją komentarza miesięcznego poniżej.
