Szanse:
Polska – polskie spółki sa relatywnie atrakcyjniej wyceniane do swoich odpowiedników na świecie; napływy do instrumentów akcyjnych i mieszanych stwarza popyt i podnosi ceny.
Świat – kontynuacja programów stymulacyjnych dla gospodarki, postępy w pracach nad szczepionką na koronawirusa, środowisko niskich stóp procentowych.
Zagrożenia:
wyprzedaż akcji z WIG20przez fundusze jako „robienie miejsca” pod zapowiadany październikowy debiut Allegro; ograniczenia związane z II falą pandemii, zahamowanie aktywności konsumentów w sytuacji blokady gospodarki, poziom wycen na globalnych rynkach akcji oraz sentyment na rekordowo wysokich poziomach.
Nastawienie zarządzających do rynku akcji posiadanych w portfelu:
Polska – nastawienie neutralne, krótkoterminowe doważenie sektora finansowego i energetycznego po spadkach, utrzymanie pozycji w sektorze budowlanym i gamingowym, ostrożna selekcja.
Świat – mix selekcji pomiędzy spółkami wzrostowymi (nowe technologie) i tzw. „value” (konsument, finanse, przemysł, ochrona zdrowia).
Szanse:
Polska – spodziewana stabilizacja rentowności.
Świat: widoczny apetyt na ryzyko może sprzyjać obligacjom rynków Wschodzących
Zagrożenia:
Środowisko rekordowo niskich stóp procentowych nie sprzyja potencjałowi do dalszego spadku rentowności obligacji skarbowych na rynkach bazowych. Wysokie wyceny ryzykownych papierów wymuszają ostrożność w ich doborze, w kontekście II fali pandemii czy napięć geopolitycznych USA-Chiny.
Nastawienie zarządzających do rynku akcji posiadanych w portfelu:
Poszukiwanie rentowności z przeważeniem na Rynkach Wschodzących, papierach skarbowych peryferiów Europy Środkowej i Wschodniej oraz strefy Euro; doważenie dobrej klasy papierów korporacyjnych (Investment Grade) kosztem papierów wysokodochodowych (High Yield); doważanie papierów o krótszym terminie do wykupu, utrzymywanie gotówki na wypadek ciekawych emisji na rynku pierwotnym na jesieni.
Więcej informacji znajdą Państwo w załączonym Newsletterze. Zapraszamy!
