RYNEK AKCJI
Grudzień na globalnych rynkach akcji przyniósł mocną przecenę, zwłaszcza w krajach rozwiniętych. Szczególnie bolesna okazała się końcówka roku w USA, gdzie inwestorzy zaczęli brać pod uwagę spowolnienie wynikające z wojny handlowej, kolejną podwyżkę stóp przez Fed czy spory prezydenta Trumpa z Fedem i Kongresem. W Europie inwestorzy obawiali się dodatkowo twardego Brexitu czy nasilenia problemów we Włoszech. W grudniu, podobnie jak w listopadzie, zdecydowanie lepiej radziły sobie giełdy krajów rozwijających się.
RYNEK DŁUGU
W grudniu mieliśmy do czynienia z kontynuacją globalnej awersji do ryzyka, co przełożyło się na spadki wycen ryzykownych aktywów. Silna przecena na amerykańskim oraz europejskim rynku akcji spowodowała rozszerzenie rynkowej premii za ryzyko obligacji korporacyjnych z tych regionów (zarówno wysokodochodowych, jak również tych o wysokiej wiarygodności kredytowej). Z drugiej strony, w grudniu bardzo dobrze zachowywały się papiery wartościowe powszechnie uważane za bezpieczne przystanie, takie jak obligacje skarbu Niemiec oraz Stanów Zjednoczonych. Spadki rentowności na rynkach bazowych stanowiły również wsparcie dla obligacji rynków rozwijających się.
Zapraszamy do zapoznania się z pełną wersją komentarza miesięcznego poniżej.
